Pôvodne publikované médiom Bank of England dňa 2025-11-10
Bank of England načrtla víziu dohľadu nad librovým stablecoinom
Bank of England navrhla špecializovaný regulačný režim pre systémové stablecoiny denominované v librách, čo predstavuje dôležitý míľnik pre digitálne platby vo Veľkej Británii. Pozrieme sa na kľúčové požiadavky a ich dosah na trh.
Keď Bank of England zverejní konzultačný dokument s predslovom od guvernéra Andrewa Baileyho, sektor finančných služieb tomu venuje pozornosť. Novembrový dokument z roku 2025 o systémových stablecoinoch denominovaných v librách nie je výnimkou — ide o doteraz najpodrobnejšie sformulovanie vízie centrálnej banky o regulácii digitálnych platobných tokenov v Británii.
Stablecoiny ako platobná infraštruktúra
Základný predpoklad návrhu je jednoznačný: stablecoiny, ktoré sa stanú široko používanými na bežné platby, môžu predstavovať riziko pre finančnú stabilitu Spojeného kráľovstva, a preto si vyžadujú zodpovedajúcu reguláciu. Nejde o teoretickú obavu. Globálny objem transakcií so stablecoinmi v roku 2025 presiahol 33 biliónov USD a banka sa pripravuje na zvládnutie systémových dôsledkov skôr, než nastanú.
To, čím sa tento návrh odlišuje od predchádzajúcich regulačných prístupov, je jeho zameranie na „systémový" prah. Nesystémové stablecoiny — teda tie, ktoré ešte nie sú široko prijaté na platby — zostávajú pod dohľadom výlučne FCA. Akonáhle však stablecoin prekročí do systémovej oblasti, vstupuje do režimu dvojitej regulácie pod dohľadom Bank of England aj FCA.
Požiadavky na krytie
Najzávažnejší aspekt návrhu sa týka spôsobu, akým musia emitenti stablecoinov kryť svoje tokeny. Banka navrhuje, aby systémoví emitenti držali časti krycích aktív v krátkodobom štátnom dlhu Spojeného kráľovstva a viedli vkladové účty priamo v Bank of England. Ide o pozoruhodný vývoj, ktorý emitentov stablecoinov fakticky začleňuje do tej istej finančnej infraštruktúry, na ktorej stojí tradičné bankovníctvo.
Pre používateľov je to zásadné, pretože rieši otázku, ktorá sprevádza trh so stablecoinmi od jeho vzniku: keď držíte stablecoin, dokážete ho skutočne vymeniť za nominálnu hodnotu vo fiat mene? Odpoveďou banky je presne takúto požiadavku stanoviť — „stabilita nominálnej hodnoty, robustný právny nárok a možnosť kedykoľvek uplatniť výplatu v nominálnej hodnote vo fiat mene".
Dôsledky pre prostredie digitáln
Source: Bank of England